余少文 - 大市審慎樂觀 憧憬中央鬆手

恒生指數昨日升328點，收20378點；國企指數升245點，收11620點。

　˙中央維持適度寬鬆貨幣政策，市場憧憬中央會放鬆樓市調控，刺激內房股造好。

　˙國指或會在11000至12000點整固，後市會是審慎樂觀。

　　恒生指數昨日升328點或 1.6%，收20378點，是近三周以來最大單日升幅，大市成交額增加至592億元；紅籌指數在內房股領漲下升65點或1.7%，收3880點，成交額約 51億元。至於國企指數升245點或2.2%，收11620點，成交額增加至今個月最多的162億元，全周則升373點或3.3%，為6月以來最大單周升幅。

　　內地股市方面，昨日亦全面造好，三個重要指數滬深300指數、上證綜合指數和深證成分指數升幅介乎2.3%至3.7%不等，成交額急增至超過1,500億元人民幣，顯示中港兩地股市轉強。

　　國指周初回落守11000點後開始回揚，昨日更重越滙聚中的10天、20天和 50天綫（現分別處於11491點、11593點和11493點），只要再攻破11800點、12000點和12200點等阻力位，可以挑戰筆者早前提及的13000點反彈目標。

市傳房貸「適度寬鬆」

　　不過，大市能否續向上突破，仍然靠中央新政策，而非老生常談的舊政策，如人民銀行貨幣政策委員會第二季會議周四公布，下半年繼續實施適度寬鬆貨幣政策，但對中港兩地前日股市並沒有帶來支持，因為並無新意。相反，內地媒體昨日透露，上海多家銀行對第三套房貸的發放已悄然鬆動，改變早前「原則上暫停發放」的做法，甚至乎對第二套房貸也會作出「適度寬鬆」，立即惹來投資者憧憬，以地產股為主導的深圳股市，昨日升幅表現勝上海股市，內房股亦成為紅籌指數火車頭，

　　其實，房地產市場自中央調控樓市以來，表現轉趨淡靜，不時傳出地產商減價賣樓。國家統計局資料顯示，1至5月全國商品房銷售面積同比增長22.5%至3.02億平方米，但銷情卻是逐月下跌，5月商品房銷售面積較4月下跌一成六，商品房銷售額也跌25%至3,335億元人民幣。即使是全國房地產開發景氣指數亦連續兩個月回落，5月只有105.07點，較4月下跌 0.59點，反映房地產市場每況愈下。

　　然而，中銀國際的12大城市新盤銷售情況調查顯示，6月杭州和北京仍是樓價最貴城市，但前者較5 月下跌9%，後者微升2%。

　　而12大城市整體平均售價較去年同期增長33%，較5月只微升1%，惟一綫城市均價同比只升24%，二綫城市則升37%。跟5月售價比較，一綫城市環比跌2%，二綫城市則升2%，是二綫城市自4月以來連續三個月份均價環比表現超過一綫城市，似乎顯示二綫城市所受的政策風險較一綫城市為低。

內房股具短炒價值

　　可惜是中央放鬆樓市調控只是投資者憧憬，因為《人民日報》日前才炮轟部分城市樓價較紐約、柏林還要貴，顯示中央仍未真正放鬆調控。但筆者相信樓市回落，或多或少已令第二季經濟降溫，第二季GDP料約10.5%，較第一季的 11.9%有所下降，又隨着歐洲債務危機仍未解決，樂觀而言，中央未必急於再收緊樓市，甚至乎會暫停房產稅出台，或默許完成集資的銀行在資金充裕下放鬆房貸，所以筆者對後市會是審慎樂觀，國指或要在11000點至12000點整固及消化沽壓，然後才能挑戰13000點，故內房股有短綫炒作價值。

首選碧桂園恒大

　　如中銀國際數字顯示，二綫城市賣樓較一綫城市為佳，短綫可優先考慮以二綫城市為主的內房股，如碧桂園（02007）、恒大地產（03333）、雅居樂地產（03383）等。筆者電郵：yeesiuman@hket.com