黃偉康 - 股市真正考驗在5月

港股昨日顯著下跌，首季最後一日之表現如此令人失望，實在始料不及。不過，恒生指數3月份的波幅不足1,000點，似乎反映出港股正處於待變的格局，4月份是好是壞，下周自有分曉。不過，如果以資金的流向分析，相信4月份恒指的走向，亦只會繼續在20,000點至21,500點之間上落，因為真正的考驗應該在5月份。為甚麼有此想法，又是五窮六絕七翻身之論？非也！主要原因是4月份美股仍有業績可以支持。道指可以企穩，因為美國一眾企業之首季業績，應該仍會錄得理想的增長幅度。但不要表錯情，企業業績有交代，並非因為首季營運理想，只是去年基數較少，所以才帶動盈利出現顯著的增長。

不過，單靠企業之盈利是否可以支持美股持續向上？債息已有趨升的情況，同時聯儲局亦開始暫停回購MBS，所以美國的按揭息率將會有上調壓力，所以美國樓市可能會再度受壓。

與此同時，去年的政策對美國金融企業帶來的支持，似乎已有淡化的迹象，看一看高盛、摩通的股價，過去3個月的表現較道指為差，這似乎反映出，華府政策對金融市場帶來的蜜月期，可能已到達尾聲。

華富嘉洛證券營業董事黃偉康（作者為證監會持牌人士）電郵：wongwaihong@ymail.com