投資學堂：港股 2月可苦盡甘來

今年 1月份已完結，港股在這個月的表現不太理想，恒生指數在 1月下跌了 1750點，跌幅達 8%。國企股更加厲害， H股指數下跌了 1296點，勁跌 10%。幸好當筆者翻查資料後，察覺原來在一年 12個月中， 1月份向來皆是表現最不理想的一個月份。至於 2月份則可謂苦盡甘來的月份了， 2月是一年 12個月中，表現第二佳的月份，僅次於 12月份。由於近年港股以國企股作主導，恒指也加入了不少國企股，因此研究港股便須首先看看國企股了。綜觀國企股在過往十多年在各月份的升跌，察覺 1月份亦是全年表現最差的月份，而跟恒指不同的地方是，國企表現最佳的月份並非 12月，而是 2月份，平均錄得 6%的升幅，筆者猜測，這可能與農曆新年有關。由於內地股市一向有農曆年效應， A股往往在農曆年假後有不俗的表現，因而帶動了本港之國企股造好。因此，正如上周五本欄談到，筆者會候低買些股份，博 2月股市反彈。

仍記得在去年 12月的投資研討會中，筆者跟聽眾說到今年國內的燃氣行業將有連串收購合併及可能出現大型重組，建議投資者佩戴安全帶。在上月中，筆者亦曾在本欄談到，大家宜趁燃氣股勁升時候機落車，不要錯過食糊時間。基本上，自華潤燃氣（ 1193）收購鄭州燃氣（ 3928）後，更進一步入股重慶燃氣。中國燃氣（ 384）亦全面收購中裕燃氣（ 8070），相信今年國內的燃氣企業仍將有不少收購合併相繼出現。在這些收購合併中，頗大機會是「大食細」，小型的燃氣企業在不俗的收購條款吸引下，將會是大型燃氣企業之獵物。至於在一眾燃氣股中，筆者較看好新奧燃氣（ 2688）、北京控股（ 392）、華潤燃氣及中國燃氣，當中新奧燃氣與北京控股質素相對不俗，可預期之盈利增長亦較穩定。至於中國燃氣，其擴展模式，與多年前新奧燃氣相類似，相信數年後頗大機會是新奧燃氣之翻版。譚紹興作者為證監會持牌人士