曾淵滄專欄：吹風過龍預算案欠新鮮感

昨日收到一位讀者來電郵，指出我於 1月 19日文章中引用的 361度（ 1361）的 PE有誤，我在該文指 361度的歷史 PE是 12.94倍，這是我從某一個財經網站上得到的數字，但這位熱心的讀者指出， 12.94倍 PE是以上市前的股數來計算，上市後股數增加，歷史 PE應該是 17.77倍。應該多謝這名讀者的指正，也向讀者們致歉，我引用數字時沒有深入驗證。昨日上午 11時，財政司司長宣讀預算案，一開始時，恒指由低位大幅反彈約 150點，但是，半小時之後就一路回跌，預算案宣讀完畢後，幾乎打回原形。開始時，投資者聽完財政司司長審慎樂觀的開場白，放下心中一塊大石，因此恒指由低位急升，但之後的演講詞，沒有一點新鮮的東西。這一回的預算案，宣讀之前「吹風」吹得太多，傳媒、政場人士早已知曉預算案的內容，因此沒一樣有新鮮感。政黨人士更趕在預算案公佈前組織遊行，爭取一些他們早已知道會派的糖，如綜援學生上網津貼、公屋免租金兩個月……相信，兩天內，香港街邊就會出現大量政黨人士聲稱「成功爭取」這項那項財政預算案中的津貼項目。基本上，這仍然是一份派糖的預算案，在預算案宣讀後，財經事務及庫務局局長陳家強接見一些商界與學術界人士，就有數位學者批評香港特區政府一連 3年的派糖，派得太多，使到一些人過於依賴政府。經濟好，要還富於民，因此派糖；經濟差，要紓解民困，也派糖。甚麼時候不必派糖？不過無論如何，派糖總是較受歡迎的。

過去幾天，我數次強調，特區政府絕不會一棍子打沉房地產市場，因為經濟前景仍是很不穩定，昨日財政預算案總算得到司長以「希望樓市健康平穩發展」，來說明特區政府的房地產政策，這對房地產市場而言，肯定是好事。中國中央政府決定增加全國醫療開支，一方面是促進內需，另一方面是改善民生，而且這也是人口老化的必然現象。但是，內地最大藥物分銷股國藥控股（ 1099）的股價走勢，與內地最大製藥廠中國製藥（ 1093）的股價走勢卻呈相反方向走，看來分銷藥物比製藥更好賺，於是，昨日中國製藥宣佈投資近 5000萬人民幣，也搞藥物分銷，希望這項投資能改善中國製藥的股價。曾淵滄　城市大學 MBA課程主任