鐵路基建增長放緩 上月已達全年目標33%

鐵道部早前公布今年1月份全國鐵路主要指標完成情況。今年1月，全國鐵路完成固定資產投資額3,218億元（人民幣．下同），按年大增73.4%，其中基本建設投資金額2,337億元，按年增長53.1%。

　解讀

　　鐵道部網站早前公布，2010年全國鐵路發展計劃工作會議指出，2010年全國鐵路固定資產投資總規模為8,235億元，較09年增加17%，其中，鐵路基本建設投資7,000億元。到2010年底，即「十一五」末，中國鐵路營業總里程將超過9萬公里。

　　按鐵道部預計全年固定資產投資總規模8,235億元推算，1月份鐵路固定資產投資已完成全年計劃的39.08%，鐵路基本建設投資則佔全年的33.39%。

未來年均投資7000億

　　此外，鐵道部指出，今年安排新開工項目70個，已經立項的要在上半年完成可研審批；未批立項的要在一季度完成立項審批，三季度完成可研批復，爭取早日開工建設。進一步完善項目前期工作機制，加快項目審批進度。統籌安排勘測設計力量，提高勘測設計質量和效率，預期2010至2012年期間，平均每年鐵路建設投資額都將在7,000億元以上。

　　全國鐵路固定資產投資未來2年增長仍然理想，理應對基建類股份帶來支持作用。然而，高盛昨日發表報告表示，中央政府緊縮基礎建設固定投資可能對高速公路及城市交通副業有不利影響，因行業主要靠當地政府推動，及高度依賴銀行貸款。

　　該行估計，今年相關項目貸款按年減少31%，雖然鐵路前景具防守性，但展望未來整體基建投資增長疲弱，影響基建股盈利前景，該行把基建股目標價下調介乎7至29%不等，其他風險還包括政府政策調整及原材料價格上漲等。

高盛調低中交目標價

　　高盛續指出，由於中交建設（01800）高速公路建設比重交高（預計佔整體收入32%），加上航道建設業務仍處周期性下跌，故看淡其前景，目標價由8.7元調低至6.3元。