錦言堂：恒指回試月初低位

繼人行上調銀行存款準備金率後，聯儲局日前也上調貼現率，市場憂慮各國會陸續推出更多信貸緊縮措施，加上歐元區多國的債務危機仍未明朗，港股投資氣氛偏淡靜。恒指再次失守 20000關，惟幸 10日線已初見回穩，短期走勢未算太差，後市於 10日線 20000關反覆上落機會較大。假後窩輪和牛熊證成交額隨港股交投明顯縮減，過去 3個交易日平均每日成交額分別約 75億和 35億元。上周五大市顯著下滑，資金普遍流入恒指牛證博反彈，「坐貨」對象集中在收回價約 19300至 19700點的牛證，與指數現貨價相距最多只有 600點，須留意隔夜收回風險頗高。內銀股普遍再次考驗月初調整低位，建行（ 939）逐步下試 5.70元水平；工行（ 1398）則考驗 5.30元的承接力。如看好建行，可留意中期價外認購證 20507，行使價 6.48元， 6月到期， 7.9倍實際槓桿，引伸波幅約 38.1%。如看好工行，則可留意中長期價外認購證 20216，行使價 6.40元， 7月到期， 8倍實際槓桿，引伸波幅約 36.8%。李錦　法興證券衍生工具部亞洲區董事（日本除外）本文作者為證監會持牌人士，代表法國興業證券（香港）有限公司撰稿。筆者並未持有文章提及之證券。法國興業證券（香港）有限公司為本文所提及結構性產品之流通量提供者。