世杯概念股 料跑贏大市

重點

　˙大市乏方向︰恒指5月累跌6.4%，估計踏入6月份市況會較淡靜，大市缺乏明確方向。

　˙炒股不炒市︰策略上，宜捕捉個別板塊或概念，如本月世界杯概念股有機會跑贏大市。

　˙世杯概念股︰股份可留意第一視頻（00082）、特步國際（01368）、青島啤酒（00168）及華潤創業（00291）。

世界杯開鑼 港股料淡靜

　　昨日為5月份最後一個交易日，恒指受累上周五美股下跌，低開61點後走勢反覆，收市報19765點，微跌1點。大市缺乏方向，加上美股昨晚休市，港股成交額縮減至475億元。

　　總計今年5月份，恒生指數累積下跌1342點或6.4%，是今年以來的第二大單月跌幅。

不明朗因素左右大市

　　展望6月份，外圍仍有多個因素主宰大市走勢。

　　一、歐債危機餘波：隨着美國財長蓋特納上周訪歐，加上歐盟大國表示會加強監管投機行為，歐債危機最驚慌時間或已過去，歐元亦回升至1.23以上。不過，留意歐債或偶有餘波，例如上周五惠譽調低西班牙主權信用評級，令美股下跌，便是一例。短期內，這些負面消息仍有可能影響市場氣氛。

　　此外，新一輪二十國（G20）財長會議於本周五至周六（6月4至5日）在南韓舉行，歐債危機及危機對貨幣市場的影響，以及金融業改革同樣將會成為G20議題。投資者宜留意事態進展，可能對後市有啟示。

　　二、內地通脹數據：內地將於6月中公布 5月份居民消費價格指數（CPI），雖然歐債危機降低內地短期加息的可能性，但市場仍關注內地CPI走勢，若大幅超出預期，市場氣氛仍有可能逆轉。大摩預測，內地CPI將由4月份的2.8%，微升至5月份的2.9%（見圖1）。

　　三、內房調控政策：A股昨下跌，主要是內地公布《關於 2010年深化經濟體制改革重點工作的意見》，逐步推進房產稅改革，消息拖累內房股，投資者宜留意短期會否有實質政策出台。

世界杯期間缺乏方向

　　歷史數據顯示，過去十年的6月份，恒指、道指及滬綜指的平均表現，分別上升1.6%、下跌1.6%及上升1.9%，反映6月份整體方向不明顯，股市變幅亦不大。今年6月，在多個不明朗因素下，預料大市缺乏明確方向。

　　此外，今年是世界杯年，料大市趨向淡靜。翻查資料，過去七屆的世界杯年，港股有4次錄得跌幅，上升則只有3次，平均變幅為跌0.12%（見表2），亦是欠缺明確方向。

　　策略方面，大市缺方向，世界杯概念股有機會成為市場焦點，甚至跑贏大市，部分世界杯概念股，如第一視頻（00082）及特步國際（01368）昨日便錄得不俗升幅（見表 3）。

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選股1︰第一視頻 增長可人

　　世界杯快將開鑼，博彩企業是直接受惠企業之一。第一視頻（00082）股價昨急升1成，收報2.63元。集團是中國首家獲得官方授權的手機彩票服務提供商，並已經在15個省取得經營牌照，能夠提供包括福利彩票及體育彩票在內的全系列產品，手機購彩註冊用戶已由去年底的500萬，增加至800萬。集團主席張力軍指出，凡有體育盛事都可刺激體彩收入增加2至3倍。

　　證券商普遍看好第一視頻今年盈利表現，據彭博綜合預測，第一視頻今年盈利達4.64億港元，按年增長3.42 倍。交銀國際發表報告指出，由於第一視頻去年市場份額只有0.65%，隨着渠道與彩種布局基本完成後，集團彩票業務發展空間十分大，盈利增長前景相當理想。

　　然而，第一視頻股權相對分散，除大股東張力軍持有約15%權益外，未有其他股東持股超越5%，有85%股份於街外流通，故股價走勢難免較波動，投資者必須注意當中的風險。

　　建議投資者於2.5元以下收集，短綫看3元，跌穿2元止蝕。

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選股2︰體育用品股 可捧特步

　　在世界杯熱潮下，體育用品股料成為焦點。事實上，內地體育用品近期銷售理想。高盛指出，上月內地體育用品銷售按年升20%，是08年中以來最高；該行指內地消費信心仍然向上，利好消費股。

　　瑞信指出，從內地體育用品股第4季訂貨會表現，反映今年體育用品股前景仍然亮麗。

　　其中，投資者可優先留意預測息率較高的特步（01368）。據彭博綜合預測，特步今年息率達3.89厘，同業中最高。

　　特步上周五公布，第4季訂貨會定單金額按年增長25%，是今年銷售成績最好的一季（見表5）。瑞信指，特步第4季訂貨會成績符預期，和旗下店舖需補充存貨應付今年冬季有關。

　　特步近期與淘寶網結盟，並利用淘寶網在網上銷售。瑞信估計，特步網上銷售規模仍小，明年營業額估計為1億元人民幣。瑞信給予特步目標價7.9元，評級為「跑贏大市」，指特步為體育用品股首選之一。

　　瑞銀認為，特步第4季訂貨會表現理想，預期明年銷量將有雙位數增長，產品平均售價高單位數增長，給予目標價7.2元，評級為「買入」。

　　據彭博綜合預測，特步今年盈利按年升23%，至7.98億元人民幣。

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選股3︰啤酒熱賣青啤華創受惠

　　球迷最愛以啤酒助興兼解暑，世界杯熱潮期間啤酒銷售量必然大增。當中受惠股青島啤酒（00168）及華潤創業（00291）可作首選。

野村︰青啤目標價46.4元

　　青啤09年度純利上升79%至12.53億元人民幣，毛利率由31.8%升至34.4%；啤酒銷量增加 9.9%至591萬千升，其中主品牌「青島啤酒」的銷量增長22%至295萬千升。市場預測，青啤今明年盈利分別增長24%及19%。野村給予青啤「買入」評級，目標價46.4元。

華創首季啤酒銷量升1成

　　華創的啤酒業務佔集團收入約2成（見圖5），今年首季度飲品業務營業額增長13.5%，至44.6億元，應佔溢利增長53%至2,600萬元。

　　期內，華創啤酒業務營業額40.8億元，銷量上升 10.4%至17.3億升，行銷全國的「雪花Snow」啤酒銷量上升16.1%至15.5億升，佔總銷量近9成。

　　華創執行董事兼董事總經理黎汝雄指出，內地消費環境仍看好。他認為，傳統上第2、3季屬啤酒旺季，世界杯或會刺激啤酒銷情，預料今年全年亦有良好增長。