楊逸 - 每日一股 - 山水確認小圓底

山水水泥（00691）確認「小圓底」，昨日高收3.91元，且形成「旗形」，短期量度升幅目標4.35元，現價以3.65元為止蝕位。

　　山水主業從事生產及以「山水東岳」品牌銷售多種使用NSP（新型懸掛預熱）技術的水泥產品、熟料，以及使用水泥作為原材料的其他產品（包括泡沫磚和管道）。

　　集團的生產設施主要分布於山東省及遼寧省，熟料生產設施全部位於集團的石灰石礦附近，並服務於終端市場附近的水泥粉磨站。產品主要銷售予高度工業化的山東及遼寧兩省的客戶，亦將一部分產品銷售予鄰近省份和海外市場的客戶。

　　去年盈利為7.02億人民幣（下同），升 30%，營業額為87.28億元，增長16.4%。水泥營業額上升11.9%，佔總額75.7%；銷售水泥2939萬噸，增長17%。熟料營業額升 35%，佔總收入18.1%；銷售熟料842萬噸，增長54.1%。餘熱發電總發電量7.15億度，節約電費0.37元/度，降低熟料成本2.68億元。年內新增水泥產能1250萬噸，新增熟料產能515萬噸。

　　集團09年底熟料綫均已配套建設餘熱發電，總裝機容量已達到136MW。另有合共14條水泥粉磨綫正在建設；今年4月，又以總代價4,737萬元收購從事產銷水泥的天津市天輝水泥全部權益連股東貸款。

國策支持農村建自住屋

　　今年5月又訂立合作框架協議，以8.6億元收購於內蒙從事產銷「遠航牌」的赤峰遠航水泥公司不少於八成權益，旗下資產包括各一條產能達80萬噸及100萬噸之熟料及水泥生產綫，且正興建各一條產能達80萬噸及130萬噸之熟料及水泥生產綫。

　　今年國策支持農村興建自住房屋，對水泥、熟料及混凝土需求有新刺激。山水現價市盈率不足14倍，有一定的吸引力。