戰友空手接刃買騰訊

大市焦點模糊，高不成，低不就，恒指好倉（Call及牛證）同時不入10大流出及流入榜，屬市場罕見。

　　反而個別股份異動，卻牽動戰友的神經，其中最惹人注目的當然是騰訊（00700），此股上周一已裂口低開，惟股價仍未跌穿之前低位142元，市場仍然抱有憧憬。不過，及後幾天的走勢實在慘不忍睹，每天均以陰燭報收，燭身1天比1天長，成交1天比1天多，終於上周四跌穿了今年2月的低位，同時失守250天綫支持。市場藉口指有網絡股調低公司的盈利增長預期，市場擔心網絡股的高速增長見頂，故先沽出內地網絡股龍頭騰訊。

　　不過，輪場戰友卻持相反看法，一於趁低吸納博正股反彈，在過去5個交易日有1.06億元流入相關Call，且股價愈跌，湧入的資金愈多，上周四便有5,307萬元流入。上周五在技術超賣下出現約4%的反彈，能夠成功於最低位買入Call者，周五當然賺到笑，但若早了入市，相信即使周五正股回升，持Call者也未必錄得盈利。持牛證者就更一步一驚心，上周在正股大瀉之下，便有約10隻騰訊牛證慘被打靶。

　　寧買當頭起是最老套的投資道理，但散字派卻總是希望在最低位撈到貨，博取最大利潤。空手接刃難度高、風險高、死亡率也高，即使僥倖博到，能否在反彈中成功候高沽出，同樣是個大難題。為何要作無謂犧牲？硬要墮入「賭徒陷阱」（gambling fallacy）：連跌多天就一定要反彈？

愈跌愈買騰訊Call

　　短綫而言，在超賣後出現反彈，250天綫現處於138元，可作為是次博反彈的參考，料138至142元區已有阻力，戰友撈Call要吼位食糊。至於長綫而言，急跌後是否買入良機，按06年時大升市的經驗，每逢調整的確是吸納此股的好機會，背後道理是騰訊被視為極高增長的股份，故市場容許此股享有較高的PE估值，事實上，此股多年來鮮有令投資者失望。

　　然而，今次市場憂慮的正是盈利高增長的神話破滅，倘成真，則此股的基本因素有變，未必足以支持其高估值，是否如此，只有等待其下季業績才有分曉。筆者愚見，通常股價可預早反映，今次股價調整，跌穿2月低位，是自去年3月回升以來，明顯出現一浪低於一浪的走勢，未來2個月能否盡快升破1月引伸而來下降軌阻力，或可給一眾散戶點點啟示。