李國慶 - 美個人消費新高 港股上闖21500

美國個人消費支出持續上升，外圍多個股市保持強勢，道指有機會上闖11000大關，上證綜指向上突破3100橫行區頂部，都有利港股向上試闖 21500區。

　　美國經濟是否能夠保持溫和復甦，很大程度視乎美國人是否肯消費，因為美國的消費佔了GDP逾七成比重，舉足輕重。最近數月，美國的個人消費支出持續上升，升幅雖然溫和，但相信可以支持經濟溫和復甦。

　　美國2月份個人消費開支，上升至103,520億美元（圖1），創了歷史新高，按年上升1.6%（圖2），增幅重返2007年12月金融海嘯前的水平，按月上升0.3%（圖3），是連續第5個月上升。

　　只要美國經濟保持溫和復甦的趨勢，全球實體經濟亦能保持溫和復甦的趨勢。全球溫和復甦，對於航運業有利，航運股現時仍然偏低，市場仍未能充分看到全球溫和復甦，對於貿易增長的好處。事實上，美國的單月個人消費開支已經創了歷史新高，全球貿易的數量及金額，亦早晚會創出新高。

　　美國的復甦只屬於溫和程度，無論由工資或者需求引發的通脹均處於良性階段，通脹大幅上升的可能性仍然不大，美國短期加息的可能性因此偏低。對於股市而言，這是好現象。

　　道指（圖4）持續走高，昨晚早段企在10900之上，短期有上闖11000大關的可能。其實，外圍各主要市場均處於高位，歐洲的英、德如是，亞洲的日本亦如是。日經指數上周五已創了金融海嘯以來新高。

　　新興市場方面，早前上調存款準備金、加息的印度，孟買 SENSEX30指數昨日曾經輕微破頂，創了金融海嘯以來新高。巴西股市目前企在69000餘點，有上破70000點，再創金融海嘯以來新高的可能。受到地鐵自殺式襲擊，死了38人的莫斯科亦不為所動，俄羅斯RTS美元指數昨晚執筆時升1.65%。

　　金磚四國中，近期以內地股市跑輸大市。不過，上證綜合指數（圖5）昨日終於在大成交配合下向上突破3100關，走出了密集區。港股近期不跟外圍跟內地，恒指（圖6）昨日亦升，但尚未向上突破，相信短期內將上闖前高位21500區。

風險︰美長債息升

　　基本形勢目前仍有利股市，戰友不必過分擔心。當然，金融市場永遠不會完全沒有負面因素，例如美滙指數走高，利差交易可能平倉，又或者上周美國10年及30年國庫券孳息向上突破，這些都可能成為不利大市的因素。只是，暫時仍以利好因素略佔上風，看好的贏面應較高。電郵︰oscarlee@hket.com