王冠一 - 趁高減持不可高追

雖然美國於上周五公布的消費者相關數據好劣參半，零售銷售出乎意料上升0.3%，密歇根大學消費情緒卻由73.6滑落至72.5，但美股三大指數仍勉力延續前周上升的勢頭，整周升幅介乎0.6%至1.8%。在美股中，表現最佳的板塊乃金融股。花旗集團及美國銀行相繼發出盈利預喜，市場亦憧憬政府會陸續減持手上的四大金融股─花旗、房利美、房地美及AIG(美國國際集團)，縱使金融股於上周五下跌0.4%，但整周累積計算，升幅仍接近7%。

美國經濟仍是似好非好，主要是就業和樓市雖告回穩，但失業率仍接近雙位數字，而樓價亦只是低位喘定，以致消費者信心在前景欠明朗下持續疲弱。雖然零售銷售數據顯示，美國國民仍願意消費，但除非就業市場顯著改善，收入回升，否則美國經濟反彈力度仍然相當有限。

較利好的消息是，美國銀行業已度過最壞的時刻，由於息差擴大及平錢充斥，令該行業的經營環境相對有利，但盈利能否回復舊觀，仍要視乎貸款需求有否增長。不過，從那裡跌倒，便要從那裡重新站起來，金融海嘯源頭的銀行業回穩，對美國經濟仍是一支強心針。

美股於上周一微跌13點後，連升4個交易日，卻始終與今年高位的10,729點緣慳一面，但仍較去年3月9日去年低位反彈了接近七成，不少市場人士仍看好，美股牛市可以延續。

不過，總覺得美股在10,500點之上已舉步維艱，即使於上周五收市價的10,624點，距離今年高位僅逾100點，縱使本周可挑戰新高，扶搖直上的機會仍不大。本周金融市場焦點必然是聯儲局周二議息結果，估計貼現率暫時不會進一步上調，但會否保留「維持超低息率多一段時間」這一句，仍是令人關注。

美元上周低收，歐元與英鎊分別反彈至1個月及2周高位，主要是白宮將提名鴿派的葉倫接替鷹派的科恩出任聯儲局副主席，市場相信，低息環境仍將延續下去，令美元支持驟失。

歐元區工業生產升幅破紀錄，以及英國民調顯示，保守黨領先優勢實不只3%，紓緩了市場對國會懸空的憂慮，亦令不少補倉盤入市。冠一於上周五已及時指出，對歐元不宜過淡，但歐洲主權債務問題並非短期可以解決，隨時會被擺上枱面，成為壓低歐元的藉口，故對歐元仍是伺位高沽，會比較安心。

港股愈走愈高，符合冠一於本月指，3月股市看高一線的看法。不過，美股舉步維艱，內地股市於3,100點阻力又大，港股上升空間有多少，相信大家亦心中有數。仍是那一句，高位不宜追，更應趁高減持。