炒友 Blog：御泰破旗短線睇 1.3元

內地收緊銀根的憂慮揮之不去， A股滬綜指跌破 3000點，港股跟跌，恒指挫 130點收市，報 21079。恒指昨日低位 20694，剛好觸及 2月初延伸至今的短期升軌，亦貼近 50日線，只要守穩這道防線，技術指標不致轉壞，短期仍有機會上試 22000水平。中油燃氣（ 603）已按計劃買入；倉內有 3隻股份觸及計數位，已離場。今日推介御泰中彩（ 555），此股長線走勢與中油燃氣十分接近，從月線圖上看，由 08年初至今營造大圓底，頸線就在 1.05元，上月一度升破，近半個月作後抽，昨日走勢復見突破，升浪隨時再起，以中長線計，大圓底量度升幅目標可達 1.97元，潛在升幅近 88%。以短線計，股價昨升破旗形，短期量度升幅目標為 1.30元。

御泰在內地經營彩票業務，包括彩票系統與遊戲設計，以及彩票產品配送及市場業務。去年全國彩票銷售總額高近 1325億元（人民幣．下同），同比增長 25%，當中福彩始終較受歡迎，銷售達 756億元，佔總額 57%。御泰以福彩業務為主，現已成為業內龍頭，穩佔福彩市場超過 5成，內地彩票市場快速增長，御泰自然水漲船高。瑞信早前發表報告，指內地已完成固定賠率彩票測試及系統提升，未來將加快全國覆蓋及擴大彩票銷售點，成為中國彩票市場未來增長動力，龍頭股御泰必可受惠。按外國經驗，固定賠率彩票遠較浮動賠率受市場歡迎，前者通常佔總投注額 7成。隨着全國加快推行固定賠率彩票，並可透過手機平台投注，瑞信預計今年內地固定賠率彩票收入達 180億元，未來 3至 5年收入年均複合增長可達 25%。御泰的福彩業務已覆蓋 16個省，由於行業高速發展，集團仍積極拓展銷售網絡，除與郵政局、加油站及連鎖超市合作設立銷售點外，更開發手機購買彩票平台。至於固定彩票銷售點，御泰目前亦有 40個，今年將增多 100個，以配合全國推行固定賠率彩票的計劃，進一步提高市場佔有率。瑞信預測，御泰今年盈利增長 7成至 8.1億港元，每股盈利 0.106元，預期 PE 9.9倍； 2011年再增 58%至 12.8億元，每股盈利 0.167元，預期 PE更低至 6.3倍。股價即使升抵本欄的中長線目標 1.97元，今明兩年的預期 PE亦不過是 18.6倍和 11.8倍，以高增長股來說，估值依然便宜。買賣策略：可於 1.08元或以下買入，短線以 1.30元為目標，跌破 0.99元止蝕。邱古奇