港鐵地產業務前景佳 新地績前檢閱

港鐵地產業務前景佳　新地績前檢閱

　˙港股微升，市場缺乏方向，焦點集中業績股。

　˙港鐵（00066）業績符合預期，展望今年度仍受惠物業市道暢旺。

　˙新地（00016）周四將公布業績，證券商普遍認為核心盈利有增長。

　　港股現況屬「塘水滾塘魚」格局，大市成交額昨只有584.95億元，恒指收報21207，微升10點，市況乏善足陳，坐貨需要耐性。

　　本欄2月19日曾推介之德昌電機（00179）昨終開車，升7.5%，收報4.32元，較當時約4元已有帳面利潤，上戰4.6至4.7元，止蝕位上移至50天綫近3.67元。

港滙轉強推動港股上揚

　　交投淡靜，幸港滙轉強，技術上，恒指守穩21000水平，或可捱到完成小型頭肩底之量度升幅目標近22000，會否再多些，須睇內地股市能否配合。且見上證綜合指數尚受制於50天綫近3100水平，昨收報3069，就算突破，向上有一道小型密集區近3300，強力突破之才有好世界，不然，維持窄幅上落格局，縱不大跌都悶死！

新地核心盈利料有增長

　　短期而言，市場焦點仍放在企業業績上，發盈喜股份多即時爆升，如國壽（02628）、中國旺旺（00151）昨分別漲3%及11%。惟市場缺乏明顯追貨承接能力，通常爆升一、兩日就收工，只宜短炒為主。

　　正如所料，目前內銀股及本地地產股成為恒指主要支持力，地產股有成交配合，升勢較滙豐（00005）及中移動（00941）更強。新地周三公布上半年度業績，且同大家預先檢閱。現時大多證券商估其核心盈利將有所增長(見表)。新地於上半年度（去年7至12月）期間，頻頻推新盤應市，市場反應良好，其中元朗的「YOHO　Midtown」表現更出色。大部分於去年的預售樓盤，如東九龍「譽．港灣」、牛池灣「峻弦」及「YOHO　Midtown」將於 2010年度下半年至2011年度入帳，對未來售樓收益帶來支持。滙證表示，「YOHO　Midtown」、「譽．港灣」及「峻弦」銷售成績理想，料已鎖定新地2010年度及2011年度物業銷售盈利約60%及30%，盈利前景已有一定保證。野村證券料新地2010年度全年盈利153億元，除了新盤熱賣外，亦不可忽視上半年度入帳的「上海國際金融中心」，以及下半年入帳新加坡「卓錦豪庭」收益。由於來自「環球貿易中心」以及商場租金收益表現強勁，預期新地中期淨租金收入按年升12%。

　　若業績如預期理想，新地或有力再升一段，惟如之前指出，120元為一密集阻力區，不輕易突破，昨收報114.9元，短綫宜見好即收。

　　港鐵截至去年12月底止全年獲利96.39億元，升16%，基本盈利則下跌11%至73.03億元，算是符合市場預期。

港鐵業績符預期候低吸

　　展望港鐵盈利前景仍繫於地產業務上。集團沒有披露柯士甸站分帳成數，惟鑑於信置（00083）銀湖項目與港鐵的分成高於預期，中銀國際認為港鐵未來其他項目分成比例假設由40至60%上調至70至75%，包括新世界集團（00017）和會德豐地產（00049）共同投得的柯士甸站地塊。集團今年將推出四個項目，包括大圍車廠上蓋項目「名城」一期及二期、將軍澳56區小型商場，以及東涌「海珀名邸」，共3,800個單位，加上放售中單位有1,000個，合共提供4,800個單位。招標方面，集團將視乎市場狀況或會於未來六個月內為南昌站地塊和「日出康城」第四期進行招標，兩項目料涉及約7,000個單位，均為中、小型單位，預期需時三至四年時間完成。

　　至於港鐵的內地及海外多項鐵路業務，已於去年開始運作，可能帶來意外盈利增長。本港鐵路業績，估計只會維持平穩。港鐵最近明顯跑贏大市，短綫已見少許超買，亦接近自08年以來密集阻力區28.6元，除非阻力能配合大成交一舉突破，不然，建議候回試26至27元才作考慮吸納，上望32元，失守25元止蝕，昨收報28.55元。