英預算案為拉票 減赤速度現分歧

本文重點

　˙向大型銀行發放花紅徵稅的建議得到大部分民眾的支持，因此在預算案中，料將重點提出相關建議。

　˙此份預算案中，政府可能提出方案，調高對高收入人士影響較大的資本增值稅。

　　英國政府將在今天公布財政預算案，預料此份預算案將以展示政治籌碼為目的，並制定出更受選民歡迎的方案，多於交代對主權評級更為關鍵的減赤計劃實質藍圖。而減赤計劃亦受到5月舉行的大選結果左右，看來英國減赤之路仍然困難重重。

　　法巴認為，英國今天公布的財政預算案，將以展示政治籌碼為目的，多於公布政府減赤計劃的實質藍圖。為免減低執政工黨在大選中獲勝的機會，更大力地針對減赤的方案，料將留待稍後時間才出台。預算案中的任何措施，相信與英國政府支持經濟復甦的意圖配合，不過對高收入人士會帶來較大負擔。

調高資本增值稅

　　早前英國政府提出調高高收入人士的賦稅，並將有關收入重新調配至低收入人士的建議，已幫助提升執政工黨的支持度。因此，在此份預算案中，法巴預期政府可能提出方案，調高對高收入人士影響較大的資本增值稅。

　　此外，即使向大型銀行發放花紅徵稅，預料僅能為庫房帶來每年5億英鎊的收入（假設調升有關稅率10個百分點），但由於有關建議得到大部分民眾的支持，因此財政大臣戴理德在此份預算案，料將重點提出此項稅收建議，但最終落實與否，仍視乎其他國家會否實施類似的方案而定。

增長預測過於樂觀

　　去年12月英國公布的預算前報告，對2011年及2012年的英國經濟增長預測過於樂觀，未來政府收入的預測亦因此而被扭曲。

　　法巴預期，2011年及 2012年增長分別僅為1.3%及1.5%，但預算前報告則預測兩年增長均為3.25至3.75%。法巴認為官方預測過於樂觀，原因是財政及貨幣刺激措施無疑支持2010年的增長，但其後相關效應將逐步消失。

　　野村亦認為，減赤幅度很大程度需視乎宏觀經濟的假設。倘若經濟增長最終較預期遜色，或者如果在英國陷入衰退期間，產能的損毀程度大於財政部預期，未來結構性赤字則或許會進一步惡化。

減赤速度兩黨分歧大

　　兩黨對於最重要的經濟政策問題，大部分的爭論在於削減赤字速度有多快。此份預算案中，料將重申去年底預算前報告的提議，即在2014/2015年度前將財政赤字削減一半的計劃。

　　評級機構惠譽早前便警告，英國主權信用狀況已惡化，該國需要更積極地改善財政狀況。英國雖仍勉強滿足AAA評級的要求，但經濟復甦後的結構性赤字依然龐大，且該國減赤速度過慢。

　　英國大選預料在5月6日舉行，最近民調顯示兩黨勢均力敵，大選可能罕有地產生少數派國會（Hung Parliament）。若然沒有一黨派能在議會中佔絕對多數席位，新一屆政府則難以推行財政預算的相關政策，以避免喪失英國的AAA主權評級。

　　野村指出，保守黨已表明將更快實施減赤計劃，承諾在首屆國會完結前，削減大量結構性赤字。換言之，在2015年之前每年須進一步削減約110億英鎊的結構性赤字。若然工黨在大選中獲勝，相信未來減赤幅度仍須多於現任政府所制定的計劃。