曾淵滄專欄：勝獅有機會再展升浪

現在，許多人在談社會和諧，香港的確有一批人，收入不算高，買不起私人物業，但是，他們的收入也不夠低，不能入住公屋。這群人天天說樓價太高，社會不和諧，怎麼辦？我反對復建居屋，因為建得少，是幸運抽獎；建得多，會搞出另一次負資產，政府沒有能力知道怎樣才是少還是多。我有另一個建議，政府可以拿出一些土地公開拍賣，但是指明這些土地將來建好住宅只准賣給那些資產與收入皆不算高、即目前符合買居屋的人購買，這些人買了之後，也不必住滿一定時候，隨時可轉售，但是轉售對象也只限於同一類收入不算高的人。地產發展商出多少錢參加拍賣，將來建好賣多少錢，那是發展商自己的決定，自己冒風險及賺取利潤。政府不參與，因為售賣對象受限制，也可以趕走炒家，現在不少炒家已經在熱炒居屋。人人都知道， 2009年航運業業績很差，因此買航運股看的是 2010年及將來的業績，今年 1月 22日，勝獅貨櫃（ 716）發盈警，但股價反而在幾日後尋底，於 1.20元出現支持。踏入 3月份，當大市淡靜時，此股股價卻靜靜地回升，突破之前的配股價 1.30元。勝獅貨櫃於去年第一季曾經大規模的供股， 1供 2，供股價 0.35元，供股後股價節節上升。數個月前再集資，配股價 1.30元，已經是去年供股價的 3.7倍，反應依然不錯，集資近 4億元。配股後股價面對頗大的壓力，一度跌至 1元水平，經過 3個月的消化，估計不想守、守不住的散戶已投降了，有機會再拾升軌。

我喜歡這隻股，最基本的理由是目前的股價依然比每股資產值低許多，去年 0.35元供股時，我依足比率供，還額外申請加供，因為太超值了，不供是大笨蛋。但是，竟然也有人選擇不供，我申請額外供股也分配到一些。可見在市場氣氛奇差時，甚麼資產值全被丟到一邊，人人都忘了股神畢菲特的致勝道理：價值投資法，即在股價超值時買入，然後長期持有。現在，此股經過 0.35元供股， 1.30元再配股，股數大量增加，但每股資產值仍高過股價，依然超值。在恒指已經比 2008年 10月最低位上升一倍的情況之下，超值股越來越少。曾淵滄　城市大學 MBA課程主任