新世界虧轉盈可取 大市成交未旺忌高追

大市漲升，成交仍嫌不足，恒指守二萬一可挑戰二萬二，上升空間略嫌不足。

　˙策略上，見高莫追。新世界發展（00017）中期有佳績，留意低吸機會。

　˙發掘技術走勢佳股，可考慮中國重汽（03808）。

　　悶了幾日後，港股昨終現少少激情，恒指收報 21384，升361點，成交額658.8億元，仍嫌不足。技術上，恒指守二萬一，三月底前有望挑戰二萬二，但過程仍見反覆。

　　大藍籌升得來感到大戶只是「玩玩吓」，以新地（00016）為例，周二迅速完成回調後，昨一度回升5.3%，上破120元高見120.4元，最終收報118.9 元，只升4%，好像為求一抵阻力位後便收工。

新世界收益料續增

　　入市資金有限，難預期有大升幅屬合理，個個都想贏，不做最後跑輸者，大戶自然各出奇謀。虛則實之，實則虛之，大市悶了幾日後急升，當大家又以為有似模似樣升勢時可能又插幾日俾你睇都未定，你話點估？單日大升藍籌股，還是莫追為妙。暫時只好耐性等低吸機會。

　　新世界發展公布去年12月底止中期業績，期內因物業銷售、租賃、基建、服務及百貨等經常性業務貢獻均取得理想增長，剔除其他收益，淨值及投資物業公平值變動之相關影響，上半年度基本溢利約為18.62億元，同比增加83%。由於上半年尖沙咀「名鑄」仍未入帳，故全年埋單，基本溢利升幅料較可觀，值得候低留意。

建議候14.7元吸納

　　報告提示，期內經營收益包括出售大福證券（00665）權益收益，加上，新世界中國（00917）供股發行新股，使集團於09年底債務淨額與權益比率下降至21.7%，較09年6月底減少13.4%。今時不同往日，新世界往日於地產股中負債比率較重，現在已見降低，屬利好因素。據摩通早前報告指出，估計目前集團可維持穩固的經常性收益，縱遇低潮，來自租金及基金之經營溢利達40億元。預期在今明年，集團會推出五個新項目，分別為今年1月已推出的西環「寶雅山」、大坑「春暉台」9至 12號、元朗「唐人新村」一期、半山干德道55號及沙田車公廟站項目共1,333個單位。加上，集團持有合共超過2,000萬平方呎待更改用途之農地儲備，更改土地用途後，發展之潛力甚大。最後，集團位於尖沙咀的新世界中心計劃重建，以及北角重建項目可能被獲注入集團，新世界發展盈利有可能出現勝於市場預期增長率。

　　新世界發展截至09年12月底止，每股帳面值超過20元，現價15.54元，折讓率仍吸引，若以市值估計，折讓率會更深。看附圖，技術上，股價突破下降軌利好，但鑑於大市大升空間有限，審慎建議候回至近14.7元作小注收集，14元止蝕，先上望17元。

中國重汽旗形走勢佳

　　中國重汽自2月觸7.96元後配合交投回升，營造旗形，升勢看來有餘未盡，除有消費旺季的來臨，加上09年度業績預期理想，對股價料有催化作用。

　　3月份為傳統汽車銷售旺季，中金公司認為重型卡車市場的旺季更提前到來，全年重卡銷量將增長14%。首二月重卡企業已接近滿產，銷量同比大幅上升271%，顯示行業景氣處於高位。3至5月為重卡銷售旺季，行業高景氣將得以持續。物流需求約佔重卡總需求55%至 60%，受益出口復甦和中西部省份消費增長刺激物流需求上升，預計下半年重卡銷售將維持穩定。事實上，重汽持股約63.78%的重汽濟南卡車（000951.SZ）公布，2月產量1.02萬輛，首2個月增長122.95%至22.6萬輛。該公司董事長馬純濟早前稱，因下半年銷售強勁、商用車市場形勢好轉，支持集團實現了利潤增長，基於先前受金融危機影響對2009年業績作出了保守預期，中國重汽2009年淨利潤勝於預期。據彭博綜合預測09年度每股盈利料至人民幣0.39元，持平。由於市場預測較保守，最終盈利可能超過預測數據。加上預期2010年度盈利上揚，形成對股價的刺激，確認突破旗形，量度升幅約至10.2元，投機短炒，8.8元止蝕，昨收9.08元。