財智語陸：順應國策揀板塊

港股昨日繼續在 21200點遇阻力，不過當回吐至 21000點以下水平，卻見爭持局面，似乎恒生指數暫時真的又再陷入困局，情況就如早前，恒指在升至 20800點水平時，亦經過多番掙扎，最後仍可向上突破，反映出今年的投資步伐，與去年並不相同，經過去年急速上升後，投資者的取態都會較為審慎一點，所以就算整體港股的基調都是向上為主，恒指亦只是一級一級的向上試高位，不會一步到位。當然還有另一個可能，就是恒指將會模仿內地上證綜合指數過去大半年的走勢，即波幅不大，上上落落，沒有一個實際的方向。可是從另一個角度想，經過去年急升後，恒指出現一個較長時間的鞏固期，這對於恒指的長線發展，其實是百利而無一害，而且上落市反而更有利個別板塊的炒作。

由於國策漸趨明朗，可以投資的板塊以及暫時不宜沾手的板塊，都已經呼之欲出。好像內房股，除之前提及過的中國海外（ 688）及華潤置地（ 1109），甚或近日的新貴保利香港（ 119）外，其他的今年都暫難有突破發展，因為汰弱留強政策已經實行。同樣，由於今年內地仍然會打壓個別行業產能過剩的問題，所以鋼鐵等資源股，將難有好表現，只餘石油股可以跟隨油價升跌而具有炒波幅的機會，當中以中國海洋石油（ 883）最具投資價值。既然擴展內需是國策重點，所以百貨、超市，又或者零售、食品股，將是最佳的長線投資選擇。將於今日公佈業績的華潤創業（ 291），實屬大價股的理想選擇，近日有消息指，華創與啤酒業務上夥伴 SABMiller，有意在內地進行收購及增加產能，華潤及 SABMiller在去年曾經表示，會進行超過 1億美元的收購，所以華創今日公佈之業績，並非單一要留意的重點，投資者應同時留意華創會否宣佈收購行動。事實上，以現時華創的預期 PE仍高達 25倍去計算，估值只屬合理，所以單靠業績，要進一步突破相當困難，所以如果集團短期真的落實收購方案，則華創要突破 30元，再度上試 31元 52周高位，絕不困難。陳永陸