投資學堂：中移動 80元阻力不輕

近日希臘的債務問題再度引起市場關注，記得去年當杜拜世界出現債務危機時，筆者曾指出，杜拜出事，奇怪的是希臘及另外歐豬三國（葡萄牙、意大利及西班牙）之 CDS（信用違約掉期），卻率先被推高，杜拜與希臘仿似兩個風馬牛不相及的地區，原來大戶早已在做「工夫」！上周多個歐洲的傳媒批評，近期個別美資大行趁希臘出現債務危機大玩其 CDS圖利，更搞笑是這些美資大行數年前才以財務衍生工具協助希臘隱藏巨額債項，現在雖無持有希臘及其他歐豬國家的債項，卻大量買入這些國家的 CDS，可見其意圖並非為保障其持有之債券，而純粹是投機炒賣，同時，有些對冲基金更一邊沽空歐元，一邊持有 CDS，以 Two Dimension模式炒買。據市場估計，現時希臘的 CDS數量約有 850億美元，意大利有 2300億美元，西班牙有 1100億美元，葡萄牙則有 640億美元（註：資料來自 DTCC 2月份的數據）。由於今年希臘需要籌集大約 540億歐元貸款，現時僅籌集了 130多億歐元，故稍後希臘推出的 30-50億歐元債券之情況，可說是市場的試金石。

上周有報道指中國移動（ 941）的母公司可能會出資 400億元人民幣入股國內浦發銀行，市場估中移動母公司是看好其手機銀行業務。筆者感到，這可能是近期內銀股在展開新一輪集資行動後，已不容易從市場找到資金，於是便向其他業務無關但資金充裕的國企入手。此外，某些國內大銀行至今仍遲遲未公佈集資計劃，箇中原因可能是個別大股東一時「缺水」所致。附圖是中移動、恒指及 H股指數由去年 12月至今的走勢表現，從圖中可見，近期中移動的走勢明顯跑贏恒指及 H指，惟中移動早前公佈的數據，其 1月份的上客量並非特別出色，只是 2G業務較佳，筆者估計，近期中移動走勢轉強，相信是機構投資者基於近數月股市及經濟情況較波動，因而增持防守性較強的股份所致。短期中移動在 80元的阻力頗大，除非返上海國際板上市有突破，否則不容易衝破，同時，筆者相信，今日滙豐控股（ 005）業績是恒指可否成功突破 21000的關鍵。譚紹興作者為證監會持牌人士作者持有滙控（ 005）及中移動（ 941）