財智語陸：滙控股價暫難突破

上周港股主要受到賣地、財政預算案及美國是否退市影響，本周市場焦點應會投放在「兩會」及滙豐控股（ 005）上，可以留意的股份，除了上周提及的藥業股及新能源股外，仍須小心留意貨幣政策對於內銀及內房股的影響，尤其是近日不少地方政府持續推出收緊房地產之政策，所以「兩會」會否再有明確啟示，投資者必須注意。除了「兩會」外，滙控今日公佈業績，如果以早前英國巴克萊銀行之業績作參考，滙控業績實在沒有甚麼值得憂慮的地方。拿巴克萊銀行與滙控比較，主因兩者在金融海嘯中都不需要英國政府協助，復原能力自然較高，所以滙控之業績應可超過市場預期。

不過問題是滙控之股價已由去年最低的 33元，一度升至接近 100元水平，如果將除權及除淨的因素都包括在內，累積升幅超過 3倍，除非業績有極大的驚喜，否則滙控股價可能要進行消化，短期只會在 80至 90元之間上落。與滙控走勢完全相反的為中國移動（ 941），其股價在過去大半年不但跑輸大市，而且過去一段時間，更主要在 70至 80元之間上落，股價已消化多月。不過隨着近日中移動公佈的新增客戶量再度回升，股價走勢似乎開始與大市同步，甚至優於大市，投資者可留意。中移動早前公佈 1月份的營運數據，上客量達 511.5萬名，按月錄得 20.7%升幅，中移動截至 1月底止之客戶總數升至 5.27億名，反映出經過多月的激烈競爭後，中移動之上客量已逐步回穩，市場早前對中移動在競爭下可能成為犧牲品的憂慮，可逐步消除。事實上，如果滙控之業績未能為港股帶來新的推動力，中移動應該會接力向上，加上以其預測市盈率只有 11.8倍計算，同時預期股息率可維持在 3.6%，估值並不貴，所以投資者可在 75元以下吸納，在 3月中公佈業績前，股價應有機會上試 85元。陳永陸