大市出現下降趨勢

近日內銀股一洗頹風，由低位強力回升，加上內地股市連日強勢，令本港的國企指數持續於高位徘徊，惟滙控（0005）前天大跌，加上中移動（0941）股價最近兩天逆市回落，拖累恒指遲遲未能向上突破。恒指日線圖示，昨天收市價20,876點，繼續於50天線水平作好淡爭持，成交金額回落至598億元，短期而言，對後市並沒有太大啟示性。

從較深入的角度分析，繼藍籌股於本周初段時間向上突破以後，昨天不少二三線股緊隨其後，增加了指數突破的可信性，預計中期大勢將會延續大漲小回局面，本月恒指有機會上試22,000點水平。

短期來說，滙豐前天急跌7%，理應為大市帶來極佳的調整藉口，但最近兩天恒指卻出現橫行格局，看來市場正以橫行代替調整，周一的「上升裂口」，正發揮技術支持作用。

20750作警戒水平

不過，投資者看好後市的同時，需留意近年恒指的引伸波幅，正營造了明顯的下降趨勢，這種趨勢，往往會局限了大市的突破性發展，就算恒指最終目標果真上試22,000點以上，但過程若是升三步、跌兩步，再升三步的上升，這亦增加了短線投機的難度。

為保險計，投資者可以期指20,750點（昨收報20,893點） 作為警戒水平，一旦價格下破支持位，須立即將所有以孖展形式建立的好倉平倉，以減低震倉而構成的風險。

長線投資方面，大部份股份方才完成中期調整，目前正步入上升周期之中，當中各類股份的上升形態可能有所不同，但最終目標卻是殊途同歸，投資者宜持定既有股份，不宜三心兩意的頻密地進行換馬活動。

最低限度，等待恒指上試22,000點的技術目標以後，再考慮改動投資組合。

香港創富研究中心首席顧問傅允軒電郵 : ivan@2800.com.hk網址：www.2800.com.hk