黃偉康 - 恒指已成強弩之末

內地股市上升，加上美股前一晚造好，卻未有帶動恒生指數企穩於21,000點的水平，似乎反映出50天平均線已發揮效力，同時亦印證了恒指近日的升勢，主要是由於中資股需要作一個大反彈，當國企指數亦抵達50天平均線時，恒指的回升亦屆強弩之末之想法。歐洲股市在歐元及英鎊持續受壓下，仍然顯著向上，在外匯市場對債務問題仍有戒心下，股市卻出現兩極化發展，這一點實在令筆者想不通。結果英國的債券孳息，給予了筆者一點啟示。

英國 2019年到底的國債孳息，近日一度升至4.29%，不過隨着早前拍賣的反應理想後，孳息卻大幅下跌至3.5%水平，這對於股票市場之投資者而言，絕對是一個可以借勢推高歐洲股市的一個利好藉口，所以當美元持續上升，英鎊兌美元一度跌至1.47水平，英國股市都好像沒有任何壓力一樣。

但這是否代表歐洲危機已告一段落？這又未必，要知道歐元及英鎊之空倉仍然處於極高水平，加上當孳息大幅回落後，英國國債的吸引力又再大減，這只會影響未來的拍賣表現，故此現時應對歐洲股市再多一點戒備，而非樂觀對待。

黃偉康電郵：wongwaihong@ymail.com